玉米

新作物玉米期货价格的20年和非常高的股票平均价格指数图1．在这个数字中，价格在1月1日被标准化为1.00，以便与历史价格模式进行比较。与1月1日相比，价格变动0.01就意味着上涨或下跌1%。例如，上涨到1.01表明价格比1月1日的基数上涨了1%。

根据新作物期货20年平均价格指数，玉米价格在4月份最高，较年初上涨3%。根据20年平均价格历史，玉米价格高于1月1日价格的窗口期从1月延续至7月。

考虑到非常高的期末库存——即全球玉米库存超过1.83亿吨的年份——1月1日的价格峰值与1月1日持平，上涨3%，但粮食价格高于1月1日价格的机会窗口在4月底要短得多。只有4年被认为是高尾平均股票:1998年、1999年、2014年和2015年。

1月3日，12月玉米期货合约的收盘价为3.84美元/蒲式耳。如果2017年遵循任何一种季节性价格模式，我们可以预计12月芝加哥玉米价格将达到每蒲式耳3.96美元的峰值。这种模式在2017年可能不成立，因为除了全球期末高库存外，其他因素可能会影响价格。然而，美国农业部的《世界农业供需估计报告》(WASDE)确实预计，在2016/17销售年度年底，全球玉米期末库存将达到创纪录的2.2亿吨。有鉴于此，2017年初玉米预定价可能对玉米生产商有利(图1)特别是考虑到最近的价格反弹已经达到了预期的峰值。

大豆

新作物大豆的20年和非常高的期末库存平均价格指数显示在图2．就像玉米(图1)一样，价格在1月1日归一化为1.00，以便与历史价格模式进行比较。

图2,1997-2016年11月芝加哥大豆合约的平均和非常高的平均期末股价指数。

根据新作物大豆20年平均价格指数，价格在7月份最高，在此期间上涨了5%。新作物大豆价格高于1月1日价格的窗口期将延续到10月份的收获期。

考虑到期末库存指数非常高，即那些全球大豆库存超过3300万吨的国家，1月1日以上的价格涨幅更高，达到9%，但1月1日以上的粮食价格的机会窗口将延长到销售年度结束。在过去20年里，有17年属于非常高的全球期末股票类别。这是指数相似性的一个因素。

1月3日，11月大豆期货合约的收盘价为每蒲式耳9.83美元。如果2017年遵循季节性价格模式，我们可以预计11月芝加哥大豆价格将达到每蒲式耳10.32 - 10.71美元的峰值。与玉米生产商不同，大豆生产商有更多的时间来考虑收获前的定价选择。