收获后冬小麦营销策略

收获后冬小麦营销策略

在制定收获后营销计划时,你的目标应该是获得比收获时提供的现金价格更高的价格。本文将探讨冬小麦收获后市场的五种策略。

我们要承担冬小麦收割在内布拉斯加州各地开始7月1日小麦期货价格在2017年7月3日为5.41 $ /蒲式耳。

图1说明了20年平均冬小麦期货价格格局,以及7月1日起预期价格变动的上下限。20年的平均价格显示,冬小麦通常在收获季节价格最低,然后比7月1日的价格上涨8%左右。然而,价格预期上限和下限说明小麦价格波动很大。这些上限和下限表明,储存未定价小麦是有风险的。这一点在8月之后尤其明显,因为从7月1日开始的价格变化可能比平均预期高或低20%。

收割后小麦市场图表
图1.平均而言,冬季期货价格冬小麦增幅比丰收的价格(7月1日)8%,但它是有风险的存储未定价小麦,因为这个市场是非常不稳定。

策略1:卖出收获

近年来,冬小麦生产者经历了一些情况,比如2014/15和2015/16年,价格在收获时最高,然后在全年逐渐下降。如果你担心收获后的价格下跌,并对当前的现金价格感到满意,你可以在收获时把你的冬小麦卖给电梯。这将消除收获后价格下跌的风险和额外储存的费用,但也将消除利用价格上涨的机会。

策略2 & 3:最低价格合约或看跌期权

如果你想保护自己免受价格下跌,但仍希望利用今年晚些时候物价上涨,你有两个选择:一个最低的价格合同或看跌期权。这两个最低价格合同和看跌期权设定的底价,让您以后获得较高的价格,如果有机会的话。

如果你不希望的基础上改进,或者如果你希望它削弱,考虑最低价格的合同。最低价格合同确实正如其名状态;它设置最低现货价格与当地谷物买家。电梯收取费用,最低价格的合同,往往需要以最小的价格合同至少1000蒲式耳。说出你的有关规定,当地的电梯和风险与这些类型的协议有关。

看跌期权只为期货价格设定一个下限;它不能建立一个基础。如果在你持有未定价谷物的情况下买入看跌期权,则该期权将使你面临基础下跌的风险。一些农民在收获季节出售他们的粮食,建立了一个基础,把现金放在他们的手中。然后他们购买看跌期权,以确保自己能从价格上涨中获利。看跌期权需要一个有执照的经纪人。经纪人除了为期权支付的溢价外,还对期权合约收取费用。与你的经纪人谈谈与这类协议相关的风险。

策略4:5:现金远期合约或对冲到到达合同

如果你没有在一个最低的价格合同或看跌期权感兴趣,你可以在农场存储冬小麦,另一个机会,以减轻价格风险是进入现金远期合约或对冲到抵达(HTA)的合同。这些合同今天让你粮食价格交付在稍后的日期。这些合同之间的选择取决于你的本地基础期望。

当你相信这个基础上会停滞或削弱现金远期合约应该被使用。该合同只是建立了小麦的现货价格在未来一个月内交货。

HTA合约在合约签署时确定了期货价格,并允许你在以后的日期建立基础。当你希望基础有所改善时,可以使用这份合同。

无论现金远期合约和粮食的HTA合同交期保证在未来某一日期,以当地的电梯。为了评估这些选项的盈利能力,你需要评估的保管费用。的携带电荷在两个期货合约之间的区别;它也被称为蔓延。

表格1显示堪萨斯城小麦合约之间从七月到十二月20年的平均账面费用。通常,当7月合约(KWN)是近月合约(月15- 7月14日),还有就是七月和九月(KWU)合约之间的$ 0.08 /蒲式耳差异。换句话说,平均而言,粮食,买方将支付你$ 0.08至您的冬小麦存储,直到九月份交割的期。但是,你会累积更多的保管费用;在这个例子中,费用将是一个额外的为期两个月(七月1日至9月1日)。如果您的存储费用为低于其账面价值电荷时,它可能会为你盈利进入现金进或HTA合同。

表2调查显示,当前保管费比20年平均水平。农民愿意在农场商店冬小麦至九月有机会获得的$ 0.17 /蒲式耳减去额外的存储费用的溢价。那些能够储存到十二月才可能获得$ 0.42 /蒲式耳溢价和等待,直到MRCH可以得到$ 0.56 /蒲式耳,但他们也将有更多的支付仓储费用。

桌子。1.冬小麦市场保管费,或利差,通常大到足以鼓励生产者采用现金远期合约或者对冲到抵达合同定价存储小麦。
1997-2016平均持仓价($ /蒲式耳)
5月15日 - 7月14日
1997-2016平均持仓价($ /蒲式耳)
7月15日 - 9月14日
1997-2016平均持仓价($ /蒲式耳)
10月1日- 12月14日
当前合同 KWN KWU KWZ
1日延期合同 (KWU)$ 0.08 (KWZ) 0.15美元 (千瓦时)0.06美元
2日延期合同 (KWZ) 0.22美元 (千瓦时)0.24美元 (将)0.05美元
3日延期合同 (千瓦时)0.30美元 (KWK)$ 0.23 (KWN) - 0.05美元

桌子。2.当前小麦市场保管费报价每蒲式耳一个$ 0.17至$ 0.56的溢价,如果农民将粮食存放到以后交货期限。
合同日期 当前的 持仓价($ /蒲式耳)第一递延 持仓价($ /蒲式耳)第二递延 持仓价($ /蒲式耳)第三递延
KWN17 KWU17 KWZ17 KWH18
2017年6月6日 $ 4.64 0.18美元 0.44美元 0.58美元
2017/01/25. $ 4.53 0.19美元 0.44美元 0.59美元
6/27/2017 $ 4.57 0.19美元 0.44美元 0.58美元
6/28/2017 $ 4.62 0.19美元 0.44美元 0.59美元
6/29/2017 4.81美元 0.19美元 0.44美元 0.58美元
6/30/2017 5.11美元 0.18美元 0.43美元 0.56美元
7/3/2017 5.41美元 0.18美元 0.43美元 0.56美元
7/5/2017 5.51美元 0.18美元 0.43美元 0.56美元
7/6/2017 $ 5.31 $ 0.16 0.42美元 0.55美元
2017年7月7日 $ 5.27 0.17美元 0.42美元 0.56美元

总结

小麦生产商可以利用五份合同来降低价格风险。如果农民对当前的现金价格满意,那么收获时的现金销售可以降低价格风险。最低价格合同或看跌期权允许农民在价格下跌时保护自己,同时利用价格上涨的机会。在农场储存小麦的农民可以签订现金远期合同或HTA合同,在今年晚些时候交付谷物,并获得收获时现金价格的溢价。

记住,过去的表现不一定代表未来的结果。粮食营销是有风险的,在粮食定价之前要充分了解这些风险。