与2014/15年和2015/16年硬红冬季小麦(HRW)营销年类似，2017/18年一开始收获时价格高，之后价格下降。这种价格下降的部分可能会通过为未来发货的农场储存粮食定价而重新得到弥补。

期货市场上交易的商品有多个合约同时进行交易。堪萨斯城硬红冬小麦市场每年有五个合同:3月、5月、7月、9月和12月。图1显示2017年7月3日至2017年8月22日期间，2017年9月(KWU17)、2017年12月(KWZ17)、2018年3月(KWH18)和2018年5月(KWK18) HRW小麦期货市场价格。

图2而且表1表明，尽管合同价格下降，但硬红冬小麦市场的充足供应导致了KWU17与KWZ17、KWH18与KWK18之间正的且不断扩大的差异。

这些合约之间的差异通常被称为“持有费用”或“价差”。携带费用可为那些在农场储存未定价的人权观察小麦的人提供机会，使其粮食获得更高的价格。为了获取这一持有费用，您可以使用现金转移合同或对冲到港(HTA)合同。

在使用这些合同出售小麦之前，要确定运输费用是否足够支付额外储存的可变费用。

为此，我们将比较持有粮食的利息成本与持有费用。对于本例，让我们假设您的实际票据利率为4.5%。你打电话给当地的谷物买家，他们提供现金价格和交货日期表2．(注:您的电梯可以在每个合同中提供多个交付选项。确保你知道他们所报现金价格的具体交货日期。)

持有费用的计算方法是用递延价格减去当前价格。

2017年8月22日至2017年12月1日之间的运输费用为0.28美元/桶。

要计算存储的利息成本，用当前现金价格乘以经营票据的年利率，再乘以额外存储的月数。(例如，如果你有4.5%的利率，你将乘以0.045。)把答案除以12得到利息费用。

2017年8月22日至2017年12月1日之间的利息费用为$0.03/bu。

最后，将持有费用除以利息费用。如果该比率值大于1.40，则携带费用足以支付额外的储存费用。这个比率越大，套利交易的利润就越高。

2017年8月22日至2017年12月1日的账面费用与利息费用比率为9.33。

中所示的例子表2在美国，最赚钱的决定是为12月交货的小麦定价。然而，考虑到这个例子的条件，在5月交付比在3月交付更有利可图。

重要的是要记住，除了价格之外，其他因素也可能决定您的存储决定。作物质量、卡车可用性和劳动力可用性也可能影响你的决定。

就像谷物营销的所有要素一样，运输费用变化很快。如果你看到一个有利可图的持有费用，现在锁定价格，因为几天后的情况可能会导致这些回报的储存消失。

表1。2017年8月22日KWU17与KWZ17、KWH18和KWK18之间的载运费用

KWU17	KWZ17	KWH18	KWK18
价格	分期付款,
3.99美元	0.28美元	0.47美元	0.61美元

表2。确定携带电荷的大小。

	当前价格	12月延迟价格	延期3月价格	价格可能会延迟
现金价格	2.99美元	3.27美元	3.46美元	3.60美元
交货日期	8/22/2017	12/1/2017	3/1/2018	5/1/2018
分期付款的利息		0.28美元	0.47美元	0.61美元
利息费用		0.03美元	0.07美元	0.09美元
持有费用与利息费用		9.33	6.64	6.75